一、PVC上游原料概述

    1.1 氯乙烯單體（VCM）

    1.1.1 全球概括

    氯乙烯（VCM）全球基本分為歐洲、美洲及亞洲三大貿易圈，相互干擾程度不大，歐洲貨源主要來自西歐，平衡東歐進口需求。美洲VCM主要來自美國,過剩資源出口拉美各國。亞洲內部貨源又形成2個貿易圈——遠東、東南亞。遠東過剩{TodayHot}資源主要供應中國需求，部分貨源按合同銷售東南亞。中東氯乙烯資源主要用來補充西亞及澳洲空缺。

    2002年世界VCM的生產能力增長1.3%，達到2233萬噸。其中北美占39.5%，西歐占29%，中歐占10%，東北亞占7%，中東占5%，南美占4.5%，其它地區占5%。 2003年產能繼續增加1%。由于裝置的關停，2002年北美VCM的生產能力減少0.5%，2003年新產能陸續投產，將增加1.3%。其它區域主要表現為東歐和拉美。

    日本——左右亞洲市場

    日本EDC進口減少，VCM出口增多的狀況繼續維持，2003年上半年單體出口36.3萬噸，較去年35.9萬噸有所增多，但第4季度集中停車檢修，影響了后續出口數量 ，全年出口量沒有超過去年70.1噸大關，但也達到了69萬噸。

    日本的東南亞合資用戶對VCM需求增多，但中國對單體需求量仍然最大，上半年中國需求不理想，處于滯漲期并造成日本出口中國不增反降，02年上半年28.2萬噸，03年同期25萬噸減少了3萬噸。但這種情況下半年得到改變，全年出口中國53.3萬噸，較02年48.7萬噸又有增多。

    2003年日本VCM出口東南亞增多主要是受當地裝置檢修及長期意外停車影響，{HotTag}這種情況是暫時的，即出口東南亞大幅度增多沒有連續性，中國仍然潛力最大。同時今年的緊缺也不代表亞洲VCM供需失衡，貨源嚴重不足的情況不會延續。

    中國——擠壓利潤空間
    2003年以來，受基礎化工原料原油、乙烯價格大幅上漲影響，VCM價格一直居高不下。乙烯、EDC、VCM和電石4條生產路線比較，2003-2004年VCM法PVC生產企業壓力最大，利潤最低。

    1.2 二氯乙烷（EDC）

    全球二氯乙烷（EDC）貨源偏緊的狀況仍然在持續，但隨EDC成本壓力逐步減緩、用戶原料自備逐步加強、路線選擇更加靈活等條件逐漸成熟，EDC資源緊缺的程度并沒有人們想象的那樣嚴重，不會是越來越少而是逐步改善。

    亞洲EDC用戶不斷加強原料自備，包括LG化學、臺塑（FPC）、韓華（HanWha）及日本鐘淵、東曹等，外需進口呈減少趨勢。這種內部自給程度加強一方面是解決受制于人的困擾，一方面與各國產業結構調整有直接聯系。

    歐洲一些傳統EDC用戶也在改善自己的原料系統，造成西歐EDC過剩不得不開拓其它渠道，東歐PVC廠商都是直接采購氯乙烯（VCM），沒有EDC使用傳統，因此EDC增多使亞洲用戶增加了更多選擇機會。據了解，挪威Norsk Hydro與荷蘭ShinEtsu使瑞典、德國的EDC資源10余萬噸EDC資源另尋他路。

    美國、中東是最主要的EDC供應基地，貨源輻射全球。美國近年EDC出口不斷減少，但這種情況會有所改變，中東近年EDC出口資源不會有太大波動。另外，拉美仍然是傳統出口貨源地，雖然供應量沒有美國、中東重要，但他的補充作用不容忽視。

    可以定義：全球EDC仍然短缺但緊缺程度逐步改善，由前兩年的短缺30余萬噸逐步恢復到2005年的10余萬噸不足。
    亞洲EDC

    今年（2003年）韓華氯堿能力完成6萬噸擴建，達到62萬噸，增加氯氣主要用于TDI消耗，同時也擴充了EDC能力。Hanwha由原來的EDC少量進口到今年的3-5萬噸出口，并且隨氯堿裝置擴建及去瓶頸改造（2006年），EDC出口量會逐步增多。

    臺塑17萬噸氯堿擴充與韓華同步進行，2004年配套技改增加16-20萬噸EDC，達到80-90萬噸，此時仍需進口，但2004年EDC進口量會由50萬噸減少到33萬噸。

    技改同時，臺塑在南北兩個工廠都在籌建EDC新工廠，2004-2005年陸續增加能力40萬噸，2006年臺塑EDC能力達到130萬噸，此時完全自給并略有出口。
    1.3電石

    1.3.1電石供需

    國際需求大環境好轉，電石出口增加，同時中國電石需求也大幅度增加，PVC對電石需求增加是根本因素。

    近2年我國PVC擴充明顯，增長達到18%。同時實際產量增長也達到16%，從增長比例看。產能增速大于產量增長，雖然產量增長幅度已經很大，但后續仍有繼續提增潛力，對電石的需求不會減少。

    在PVC增長中，電石法PVC產量增長達到19%，對應電石消耗增長約17%，對電石需求特別明顯，但電石增長只實現了14%，供需增長出現差距。從增長比例可以看出，今后2年電石待發展空間很大。在電石緊缺情況下，為盡可能滿足PVC需要，其它產品消耗電石比例下滑，乙炔、PVA、石灰氮等下滑了5%降到20%。

    1.3.2 具體介紹

    電石法PVC產量近年增長較快，所占比例逐年增長，由2001年的55%快速漲

    到今年的61%。但電石產量增加有限，經過1997-1998年市場打擊，產能受到了影響，1999年才逐步走出陰影，但產量增長幅度明顯不能配套PVC需求。 但電石產能卻增長有限，供需失衡終于在今年爆發，結果是電石貨緊價揚。

    同時我們也應該承認，電石供不應求也有其它因素，如電力、煤炭資源不足或配套不平衡產生的瓶頸作用，在一定程度上起了推波助瀾的作用，但根本性供需失衡是決定因素。

    五、國內市場總述及后市展望：

    2003是PVC行業豐收年，在氯堿周期性高峰大背景下，PVC反傾銷又起了推波助瀾作用。2004年PVC成本在不斷推升，PVC繼續贏利，利潤回報應該略遜03年。7月份國內多數PVC企業檢修，特別是大廠檢修影響嚴重。7-9月份應該繼續是好市場，高峰應該出現在8月份。10月份以后亞洲重大檢修都恢復生產，同時進入淡季消費，PVC價格進入新一輪回調。

    從上面大量的數據可以看出：無論在亞洲還是世界上，中國都已成為PVC樹脂的生產和消費大國之一。2003年400余萬產量和600萬噸消費量使中國成為僅次于美國的PVC產消大國，并且這種地位會在今后發展中得到進一步加強。

    2003年全國總能力達到510萬噸，2005年之前新增生產能力主要以石油路線為主，按計劃總產能到2005年底可達890萬噸，但由于資金原因、成本原因以及環保等因素，部分大項目有望擱淺或推遲，部分小電石法生產商的擴建也將被取消。

    臺塑寧波、齊魯石化、滄州化工、天津大沽等20萬噸以上的大項目，合計137萬噸能力2005年年底前肯定全部投產，其它項目按50%上馬，即再加上至少100萬噸，實際產能屆時將可達750萬噸。

    2003年PVC行業共形成生產企業71個，當年增加4個，2004年PVC企業繼續增多，泰興新浦、臺塑寧波、山東郯化、陜西天橋、樂山永詳、寧河化工、寧夏金錫、霍家溝氯堿、陜西米脂、海吉氯堿、內蒙林海相續投產。

    2005年及其后一段時間陸續介入PVC行業的還有山東東岳、海化集團、自貢鴻化、廣東中山、茂名石化、神木電化、西部化工及潞安煤化。這些項目部分已經立項，一部分正在調研中。

    由于乙烯路線PVC集中投產，電石法PVC比較會有所下降，但仍占58%，石油路線占到42%左右。因此可以說2005年后國內PVC行業將重新開始整合。2004年PVC能力要達到780萬噸，表觀能力增加280萬噸，實際投產以50%計算實際增加140萬噸左右，即2004年行業PVC產能650萬噸。2005年行業PVC能力繼續增加，實際產能750萬噸比較合理，較2001年翻一番。在能力增加的同時，2005年也會形成PVC達產高峰。

    2005年以后PVC市場將進入困難期，競爭進入白熱化， 2003年終結轉按零統計，PVC實際消費600萬噸。資源成長10.1%，實際消費成長4.3%，從整個社會供求來看，供應增速遠遠大于消費增長。

    PVC軟制品需求增長前2年就開始減緩，近年PVC消費增長主要依靠PVC硬制品，特別是PVC是管材、型材。如果后續沒有新的PVC消費增長點出現，隨生產增速快步趕超，2005年PVC市場將進入困難期，這不是進口造成的，完全是中國內部原因。