2月5日消息：惠譽評級表示，中國鋁業(yè)股份有限公司評級（‘A-’/穩(wěn)定）將在上海股票交易所發(fā)行12.4億A股，融資82億元人民幣，用于收購其旗下兩家上市公司––山東鋁業(yè)股份有限公司（持股71%）和蘭州鋁業(yè)股份有限公司（持股28%）的股份。  {TodayHot}

　　惠譽認為這次新股發(fā)行對公司影響為正面，這將充實該公司的資本并支持其信用水平。隨後的合并將進一步改善其上游鋁土礦資源、氧化鋁提煉和下游電解鋁業(yè)務之間的整合，進而強化該公司在行業(yè)整合過程中的領先地位。惠譽注意到，為擴展下游電解鋁產品的產能，近年來中國鋁業(yè)實施了數次并購。2006年電解鋁的產量達到180 萬噸，與2003年相比提高了230%以上。“雖然氧化鋁價格不斷下降，但下游電解鋁業(yè)務的經營擴張給該公司帶來穩(wěn)定的收入增長。”惠譽亞太企業(yè)評級部聯(lián)席董事陳東明（DannyChen）先生指出。  {HotTag}

　　展望未來，該公司擬收購其母公司旗下的三家電解鋁公司，即蘭州連城鋁業(yè)、銅川鑫光鋁業(yè)以及包頭鋁業(yè)。借此，2007年該公司電解鋁的產能將達到340萬噸，年比增長25%，占據中國35%的國內市場份額。在氧化鋁行業(yè)，2006年中國國內氧化鋁的產能加速擴張，供給的增長給氧化鋁的現貨價格帶來負面影響。 

　　為保持在中國市場的優(yōu)勢地位，自2006年8月以來中國鋁業(yè)四次宣布降價，氧化鋁的合同供貨價從歷史高點的5,650人民幣/噸下降至年底的2,400人民幣/噸，降幅達57.5%。隨著越來越多的氧化鋁產能投入生產，中國鋁業(yè)的壟斷供貨商地位將進一步被削弱，該公司在國內氧化鋁的市場份額可能從2005年的90%下降至2007年的55%。盡管惠譽預計氧化鋁的現貨價格仍將面臨向下的壓力，但由于中國鋁業(yè)改善了其上下游業(yè)務的平衡度，氧化鋁業(yè)務對中國鋁業(yè)利潤的負面影響仍在可控范圍之內。惠譽預測電解鋁業(yè)務將占中國鋁業(yè)2007年營業(yè)收入的60%以上，相比2005年的35%。 

　　鑒于2004年以來電解鋁產能嚴重過剩，中國政府采取了嚴厲的調控措施來抑制電解鋁產能的非理性擴張。這些措施取得了成效，并對平衡全球電解鋁的供需關系做出了貢獻。但是，惠譽對于目前中國國內氧化鋁產能的高速持續(xù)增長表示關注，這將迅速消耗國內鋁土礦資源并損害制鋁業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。陳東明先生指出：“如果不能密切監(jiān)控氧化鋁產能的過熱投資，中國的氧化鋁制造商將有可能重復供應過剩、競爭加劇、利潤率下降直至嚴厲的宏觀調控政策出臺這樣一個經營周期。”。