鐵路“十一五”規(guī)劃》日前正式發(fā)布（26日正式發(fā)布）。該規(guī)劃由鐵道部根據(jù)國(guó)家“十一五”規(guī)劃綱要和《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》編制，明確提出了鐵路發(fā)展的主要目標(biāo)和六大重點(diǎn)任務(wù)。
　　主要目標(biāo)：建設(shè)新線17000公里，其中客運(yùn)專線7000公里；建設(shè)既有線復(fù)線8000公里；既有線電氣化改造15000公里。2010年全國(guó)鐵路{TodayHot}營(yíng)業(yè)里程達(dá)到9萬(wàn)公里以上，復(fù)線、電化率均達(dá)到45%以上，快速客運(yùn)網(wǎng)總規(guī)模達(dá)到20000公里以上，煤炭通道總能力達(dá)到18億噸，西部路網(wǎng)總規(guī)模達(dá)到35000公里，形成覆蓋全國(guó)的集裝箱運(yùn)輸系統(tǒng)。基本實(shí)現(xiàn)技術(shù)裝備現(xiàn)代化，運(yùn)輸安全持續(xù)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)效益不斷提升。鐵路改革取得明顯成效，投資主體多元化取得重大進(jìn)展，初步建立起適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鐵路管理新體制。
　　六大重點(diǎn)任務(wù)：
　　——-加快建設(shè)發(fā)達(dá)鐵路網(wǎng)，包括建設(shè)快速客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)化煤炭運(yùn)輸通道、加強(qiáng)港口和口岸后方通道建設(shè)、繼續(xù)擴(kuò)展西部路網(wǎng)、優(yōu)化和完善東中部路網(wǎng)、建設(shè)集裝箱運(yùn)輸系統(tǒng)、加強(qiáng)主要樞紐建設(shè)。{HotTag}
　　——-大力推進(jìn)技術(shù)裝備現(xiàn)代化，包括加快機(jī)車車輛升級(jí)換代、提升線路基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)水平、加快通信信號(hào)技術(shù)現(xiàn)代化、積極推進(jìn)鐵路信息化、加強(qiáng)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)、加快鐵路創(chuàng)新體系建設(shè)。
　　——-確保鐵路運(yùn)輸安全，包括加速鐵路行車安全裝備現(xiàn)代化，堅(jiān)持安全第一、預(yù)防為主、綜合治理的原則等。
　　——-提高鐵路服務(wù)質(zhì)量，包括繼續(xù)推進(jìn)內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)、鞏固和提高鐵路在中長(zhǎng)途客運(yùn)和大宗貨運(yùn)市場(chǎng)中份額、提高短途客運(yùn)和高附加值貨運(yùn)市場(chǎng)份額。
　　——-積極穩(wěn)妥推進(jìn)鐵路改革，包括推進(jìn)鐵路投融資體制改革、鐵路股份制改革和運(yùn)輸管理體制改革等。
　　——-加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，實(shí)施人才強(qiáng)路戰(zhàn)略，以經(jīng)營(yíng)管理人才、專業(yè)技術(shù)人才、技能人才三支隊(duì)伍建設(shè)為重點(diǎn)。
　　鐵路投資是未來(lái)五年基建投資最為閃光的一塊，有三大特點(diǎn)：一是規(guī)模大，將建成新線近1.7萬(wàn)km，相當(dāng)于“八五”、“九五”和“十五”總和的1.3倍，如此規(guī)模不僅在中國(guó)鐵路史上空前，在世界鐵路史上也屬罕見(jiàn)；二是標(biāo)準(zhǔn)高，“十一五”將建設(shè)客運(yùn)專線8000km，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量要求非常高，需要解決的技術(shù)難題非常多；三是時(shí)間緊，中國(guó)鐵路客運(yùn)專線建設(shè)周期在4年左右，而歐洲同類鐵路的工期一般為5～8年。要在如此短的時(shí)間建設(shè)如此高標(biāo)準(zhǔn)、大工程量的項(xiàng)目，施工的機(jī)械化程度需要大幅度提高，對(duì)工程機(jī)械，包括旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)、泵車、裝載機(jī)、起重機(jī)、盾構(gòu)設(shè)備等的需求量將大幅增加，從而給整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)強(qiáng)勁需求。
工程機(jī)械行業(yè)今年頭兩個(gè)季度的火爆行情，以及第三季度在宏觀調(diào)控大背景下的超預(yù)期增長(zhǎng)，都反映了基建投資帶動(dòng)的需求占比相對(duì)以前大幅增加。有些產(chǎn)品的需求大幅上升，如旋挖鉆機(jī)，更是受高鐵項(xiàng)目直接帶動(dòng)。僅從2006年看，鐵道部安排全年固定資產(chǎn)投資總規(guī)模為2250億元，其中基本建設(shè)投資規(guī)模為1650億元，更新改造投資規(guī)模為160億元，鐵路機(jī)車車輛購(gòu)置和技術(shù)改造投資規(guī)模為440億元，基建投資占73%以上。如果十一五期間1.5萬(wàn)億的鐵路投資基建占比能達(dá)到70%，那就是1萬(wàn)億以上的投資，平均每年在2000億以上，我們有理由相信，今年這樣的需求態(tài)勢(shì)會(huì)持續(xù)下去。
　　我們感覺(jué)這是整個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)的同時(shí)，考慮到把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的能力和實(shí)力，認(rèn)為龍頭更應(yīng)該得到溢價(jià)。從估值看，國(guó)外工程機(jī)械巨頭的估值水平雖然只有12-15倍，不過(guò)PEG則都在0.7-0.8之間。從發(fā)展速度看，我國(guó)工程機(jī)械主要龍頭的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦辽僭?5%-30%之間，處于快速成長(zhǎng)期，按國(guó)外PEG水平，估值也應(yīng)該在18-20倍。目前國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)公司估值尚有較大提升空間，建議增持中聯(lián)重科（000157）、三一重工（600031）、柳工（000528）！
　　另外，我們還關(guān)注到規(guī)劃中建設(shè)重點(diǎn)之一的集裝箱運(yùn)輸系統(tǒng)。十一五期間要建設(shè)上海、天津、廣州等18個(gè)集裝箱物流中心，并依托相關(guān)新線建設(shè)和既有線改造，積極推進(jìn)雙層集裝箱運(yùn)輸通道建設(shè)，部分特大城市間率先實(shí)現(xiàn)雙層集裝箱運(yùn)輸；大力發(fā)展多式聯(lián)運(yùn)，提高運(yùn)輸效率和質(zhì)量。2006年9月28日，中鐵集運(yùn)聯(lián)合另外三家公司共出資42億元（中集占10%）成立中鐵聯(lián)合國(guó)際集裝箱有限公司，規(guī)劃投資總額為120億元，是上述集裝箱物流中心的建設(shè)主體。預(yù)計(jì)未來(lái)鐵路集裝箱運(yùn)輸將面臨重大的發(fā)展機(jī)遇，給集裝箱運(yùn)輸公司帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，將給集裝箱制造企業(yè)—中集集團(tuán)（000039）帶來(lái)新的市場(chǎng)空間。公司業(yè)績(jī)雖然屢超預(yù)期，不過(guò)對(duì)干貨箱未來(lái)發(fā)展前景的擔(dān)心，使公司估值一直處于較低水平，考慮到未來(lái)鐵路市場(chǎng)需求，以及半掛車業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，調(diào)高公司增長(zhǎng)預(yù)期，建議增持。
　　鐵路類相關(guān)的另外兩個(gè)公司，晉西車軸（600495）和時(shí)代新材（600458）也將受益于此輪鐵路投資。不過(guò)，晉西車軸（600495）主要車軸用于貨車，并且，客車車軸市場(chǎng)容量相對(duì)較�。�2010年，客車規(guī)劃保有量是4.5萬(wàn)輛）。公司的發(fā)展更多的要看鐵路貨車需求以及出口的狀況。根據(jù)規(guī)劃未來(lái)五年重點(diǎn)發(fā)展23噸軸重貨車和最高時(shí)速120公里的新型通用貨車，開(kāi)發(fā)不同用途需要的時(shí)速160公里快速貨車，大力發(fā)展煤炭運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸、特種貨物運(yùn)輸需要的專用貨車，會(huì)給公司帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。不過(guò)，規(guī)劃2010年貨車保有量達(dá)到70萬(wàn)輛（含企業(yè)自備車10萬(wàn)輛），而05年末貨車保有量已達(dá)62萬(wàn)輛，市場(chǎng)增容有限。不過(guò)，公司出口市場(chǎng)開(kāi)拓較為成功，是未來(lái)增長(zhǎng)主要看點(diǎn)，考慮公司現(xiàn)有估值水平，建議謹(jǐn)慎增持。時(shí)代新材（600458）的主要產(chǎn)品同高鐵相關(guān)度較高，客車用減震元器件、軌道用減震連接件，以及橋梁支座等都將受益于此輪高鐵投資。其中，市場(chǎng)空間最大的當(dāng)是橋梁支座，由于高鐵客運(yùn)專線對(duì)路基的減震性能要求較高，需要大量采用橡膠支座。不過(guò)，全國(guó)生產(chǎn)支座的廠家并非只有一家，產(chǎn)品合同采用招標(biāo)制，公司產(chǎn)品雖有一定質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，但受益程度尚難確定，并且，公司業(yè)績(jī)基點(diǎn)較低，考慮目前估值水平，建議謹(jǐn)慎增持。