焦作萬方(8.40,0.38,4.74%)是行業內優勢企業之一，并且成長性較強：公司在國內較早采用280KA大型預焙槽電解鋁生產技術，生產工藝領先，管理較為先進，綜合電耗等技術指標均處于國內前列。受制于現貨氧化鋁價格高企以及企業長單數量較少，公司2005年時曾出現較大虧損。但隨著中鋁的進駐，{TodayHot}以及氧化鋁價格的回落，2006年2季度以來企業盈利已大幅增加，資產負債結構正明顯改善。公司現有產能約20萬噸，全部采用280KA技術；另有6.8萬噸閑置產能已于下半年投產。加上在建14萬噸鋁錠及鋁合金項目，未來兩年的成長性較強。

　　焦作萬方是中鋁戰略規劃的重要一環，將是其下一個收購目標：中國鋁業(Chalco)已成為焦作萬方的第一大股東，焦作萬方是其戰略規劃中的重要一環。這主要體現在：1)中鋁旗下的氧化鋁企業中州分公司與焦作萬方相隔僅幾十公里，可大大降低氧化鋁運輸成本；2)中鋁業公司正在河南打造鋁加工基地，這包括在洛陽和鄭州等地新建多個鋁加工項目，焦作萬方可為其提供優質的鋁錠，{HotTag}產業鏈之間的協同優勢明顯。目前，中國鋁業正計劃通過吸收合并旗下A股上市的山東鋁業和蘭州鋁業以回歸A股。我們認為，焦作萬方和包頭鋁業(8.85,0.24,2.79%)將會是其下一個整合目標。
　　維持公司“優勢-1”的投資評級：我們預計，2006年公司不僅將擺脫2005年大幅虧損的狀況，而且盈利將創歷史最好水平，實現每股盈利0.83元；在2007年，盈利仍將保持69%的增長，實現每股盈利1.33元。按照2007年10倍的動態市盈率，我們認為公司合理股價應在13.3元。