央行控制投資過熱的舉措一步緊似一步。8月中旬剛剛上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點，19日便宣布加息0.27個百分點。而這對于主要依賴于貸款的房地產等行業來說，無疑是迎頭一棒。

　　專家認為，這一系列的舉措，將給地產界帶來嚴峻的資金鏈問題，尤其是小開發商，可能會在回報放緩的巨大壓力下，降價拋售中低端樓盤。

　　受房地產影響，鋼鐵、石化、水泥等相關行業也會受波及；同時，汽車業、外貿業等行業，由于對銀行貸款不同程度的依賴，也在這輪加息周期中面臨壓力。

　　不過，專家也認為，加息的同時人民幣升值的壓力也會變大，因此從中長期來看，這些行業仍面臨著一定的利好。

　　地產：廣州總體樓價不會下跌{TodayHot}

　　時報訊 （記者 田桂丹 實習生 譚雪容）央行加息0.27個百分點，個人住房公積金存款利率上調，個人住房貸款利率調整……政策的一系列變動，在地產界看來，首當其沖的將是房地產商的資金鏈問題，其中尤以小開發商受到的影響為最大。

　　廣州市凌峻地產(中國)有限公司董事總經理左農昨日在接受記者采訪時表示，對于小開發商而言，要增加融資渠道。而另一方面，廣州市社科院區域經濟研究所副所長楊再高卻指出，加息的同時人民幣升值的壓力也變大，會相對使房地產市場更加看好。

　　開發商平均負債率逾60%

　　“加息0.27%本身并不多，但是在‘國十五’等政策背景下，就有點‘百上加斤’了。”廣州市同創卓越房地產投資顧問有限公司總經理趙卓文對記者表示。據他介紹，目前開發商企業的負債率一般在60%~70%左右，而現在市場又是以賣現樓為多，因此資金回籠的壓力會很大。

　　不過，他同時又表示，這不會是致命的打擊，因為房地產的投資回報率水平在15%左右，大大高于利息率。因此，對于開發商而言，加息只是增加了成本，但還不會直接影響其生存。

　　小開發商融資面臨壓力

　　加息后，開發商的成本雖然水漲船高了，但并不會使樓價往上走，因為加息會使樓市的需求有所下降，而樓價是由供求關系直接影響，而不是由成本作為考量因素的。按照供求的中和，廣州樓價會受到平抑，但不會下跌。

　　廣州市從化珠江房地產開發有限公司總經理趙恒洪認為，加息的壓力對于越不規范的市場沖擊會越大，但對于廣州這樣一個市場化相對成熟的城市，總體樓價不會出現下跌的情況。{HotTag}

　　但也不排除在短期內，某些局部區域的房價會下降。廣州中原地產項目部副總經理黃韜指出，房地產企業會出現兩極分化的現象。資金的壓力對上市公司較小，這部分企業開發的多是高檔樓盤，樓價不會跌下去。而對于小開發商而言，資金的壓力則可能會使他們急于拋售樓盤盡快回籠資金，所以這部分中低檔的樓盤價格會下降。

　　回報放緩考驗資金鏈

　　特別是在商業銀行貸款利率再次上調的時候，公積金貸款利率保持不變，將會鼓勵購房者更多使用公積金貸款。而由于公積金貸款的審批手續比較繁復，開發商賣房款到手至少要比銀行貸款的時間差少則慢1個月，長則3個月。這樣對小開發商的資金鏈又是一個考驗，他們會急于降價售賣以求收回成本。

　　廣州市凌峻地產(中國)有限公司董事總經理左農表示，對于小開商而言，需要做的是增加公司運作的透明度，讓財務等情況更加透明，以此吸引到對房地產有興趣的資金，緩解資金鏈壓力，“這需要公司的管理運作進行改革”。

　　房地產長遠投資看好

　　雖然加息對房產市場的影響主要是負面的，但也有相對的利好。廣州市社科院區域經濟研究所副所長楊再高認為，銀行加息等措施總的方向，將對資金過熱地流入房地產行業造成控制，但是加息的同時人民幣升值的壓力變大，又會相對地使房地產市場更加看好。

　　業內人士認為，從中長期來看，加息對人民幣的相對升值有影響，會使人增強不動產投資的信心。專家們認為，目前房地產市場的投資過熱主要是因為銀行存款利率過低等造成，此次雖然存款利率都有所上調，但還不足以與物價的膨脹抗衡。所以，資金還是會尋求像房地產這樣可靠的投資渠道。趙恒洪建議，要真正抑止投資，應該將存款利率進一步提高。
房貸：基準利率加大優惠 抵消加息影響

　　時報訊 �熡浾� 袁峰 見習記者 曾祥萍�� 央行19日的個人住房貸款利率調整，給被連連加息壓得喘不過氣的房奴們一個喘息的機會。按照央行規定，商業性個人住房貸款利率的下限將由貸款基準利率的9折調整為8.5折，商業銀行可在該下限范圍內自主確定利率。這意味著，貸款供樓的市民們將有機會獲得更優惠的貸款利率。

　　提前還貸未必劃算

　　央行兩次加息，無疑加重了房貸的壓力，不過，在專家看來，因此而提前還貸并不一定合算�！按舜渭酉㈦m然增加了還款壓力，但存款利率也同步上調。”民生銀行資深理財師黃芳表示，對于貸款人來說，用手中的閑置資金提前還貸并不一定合算。“如果市民手中有閑錢，不妨考慮人民幣理財、基金或股市、定期存款等投資方式，這些投資應該足以彌補提高的房貸支出。另外，多家銀行對提前還貸收取違約金，因此是否要提前還貸還要仔細掂量�！�

　　廣州工行理財師郭月指出，若銀行執行商業性個人住房貸款利率下限，房貸的實際利率上調幅度僅為0.06個百分點，對利息支出影響其實并不大，不需要急著提前還貸。

　　郭月給記者算了一筆賬：以貸款50萬元、期限20年為例，如果按利率下限計算(貸款基準利率的0.85倍)，市民每月僅多還18元；如果按基準利率計算，則多還133元。

　　不過，多數銀行人士還是表示，貸款者是否提前還貸還是需要根據個人的資金狀況來定。如果資金比較充裕，可以考慮提前還款；但如果資金已經有了一定的投資渠道，同時貸款年限已所剩不多，提前還貸則意義不大；打算提前還貸的人只要在今年年底前辦妥，就可以不受損失。

　　催熱固定利率房貸

　　隨著今年4月28日和8月19日的貸款基準利率兩次上調，多位銀行人士分析指出，隨著利率逐步進入加息通道，固定利率房貸款肯定會受到市民的關注。光大銀行廣州分行個貸中心唐先生告訴記者，4月28日，央行今年第一次升息后，固定利率房貸業務便出現了大幅度的增長，目前已經有幾十單業務，多集中在商鋪、商用房的貸款。由于商鋪多為投資房，所以貸款者希望能夠鎖定利率風險，投資收益得到保證。

　　不過，記者了解到，隨著央行貸款基準利率上調，各家銀行的固定房貸款利率也會上調。唐先生透露，目前光大的固定利率房貸利率比調整后的同期基準下浮利率還要低，所以肯定會有所調整，不過調整幅度不會很大，比同期的浮動利率不會高多少。如5~10年期的固定房貸款的優惠利率為6.08%,而此次升息后的房貸基準利率為6.156%,因此調整后利率不會高出基準利率太多。

　　外貿：每年貸款數億 加息如同緊箍咒

　　時報訊 (記者 凌慧珊)8月19日，央行再次加息。對于仿如驚弓之鳥的外貿企業來說，這并不是一個好消息。盡管由此帶來的企業成本增加的幅度并不是非常大，但利率上調還是加大了人民幣升值的壓力。

　　在原材料漲價、國際貿易糾紛、出口退稅下調預期等多重因素的夾擊下，任何一個新出現的難題都可能成為壓在外貿公司身上的最后一根稻草。

　　大多外貿企業依賴貸款

　　廣州某外貿企業負責人鐘先生昨日告訴時報記者，由于出口退稅不及時，往往要滯后4個月，企業才能收到退稅的款項，這樣往往會影響企業的資金周轉。再加上客戶往往會拖延付款，因此外貿企業經常需要向銀行貸款，用于給工廠付貨款。

　　“我們每年要向銀行貸款幾億元人民幣”，按照央行此次對6個月期貸款基準利率上調0.18個百分點計算，企業成本還是增加了，但是幅度不大。鐘先生苦笑著說，“不及出口退稅預期下調2個百分點的影響來得大。”

　　商務部國際貿易經濟合作研究院副院長李雨時也認為，此次利率上調比較溫和，相信對中國外貿的影響不大，但對企業來說可能會增加一些成本。因為許多外貿企業的出口很大程度上靠銀行貸款來維持。

　　“另外，現在許多外貿企業經營多元化�！崩钣陼r對記者表示，“比如中糧公司外貿方面的比重只占四成，其他產業如房地產、制造業等，貸款占了很大的比重，那么一旦加息，這些企業所受的影響就相當大。”

　　或導致匯率波動更頻繁

　　現在，鐘最擔心的是，利率調高增加了人民幣升值的預期。“人民幣匯率的每一次波動，都讓我們心驚膽戰。”

　　專家指，利率上調可能導致匯率波動更加頻繁，考驗操控金融衍生工具的能力。

　　時報記者昨日采訪到的經濟學家均認為，央行此次的貨幣政策直指固定資產投資過熱，并不是立桿見影的政策，可能會增加部分行業的企業成本，但由于加息上調幅度不大，相信整體來說對各行業的影響不大。

　　“不過，加息并非一步到位，未來一段時期會逐步加息�！敝袊�社會科學院金融研究所研究員易憲容這樣說。

　　眾多專家認為，本次央行加息意味著第二輪加息周期已經到來。央行下一步措施取決于本次宏觀調控的成效。加息雖能起到遏制投資的作用，但其效果并不足夠明顯，因此呼吁政府出臺相應的財政政策。

　　汽車：加息無法抑制行業投資過熱

　　時報訊 �熡浾� 黃習偉�� 對于央行的連續加息，業內普遍認為，房地產、汽車、鋼鐵等投資龐大的行業將首當其沖。對此，昨日幾位汽車廠商、經銷商和業界專家在接受記者采訪時表示，汽車企業的產能規劃均是長期投資，不會受短期政策影響。另外，車貸也只占銷售的一兩成，或者會有所影響，但不會造成整個消費的全部壓縮。

　　車貸僅占一兩成影響有限

　　全國乘用車信息聯席會秘書長饒達在接受采訪時表示，雖然國家宏觀調控的目的，在于抑制部分行業投資過熱，但加息“既解決不了汽車行業投資過熱，也抑制不了市場過熱”。

　　新華信汽車研究部副總監孫木子同樣也認為，本次加息對汽車行業影響有限�！笆紫�，汽車企業的產能規劃均是長期投資，不會受短期政策影響，汽車的上游零部件產業也一樣。”孫木子表示，其次，汽車行業國資僅占40%，其他為外資和民營資本，受加息影響很有限。

　　至于車貸，由于僅占10%～20%，加息對車貸市場雖然會有一定影響，但不可能造成全部壓縮。

　　4S店流動資金壓力加大

　　記者了解到，目前各汽車4S專賣店運作資金均有一部分是通過貸款途徑獲得，尤其是流動資金，基本上全部是通過貸款。熟悉廣州汽車市場的營銷專家張勇透露，本次加息將加重部分經銷商的資金壓力，但對經銷商整體經營影響不大。他舉例說，實際上我國2004年也有過加息，但是盡管經銷商賣車利潤不斷下降，也沒能阻止眾多資本涌入汽車銷售行業，近年來經常出現500個投資者爭奪幾十個經銷商授權的情景。

　　一家北京現代經銷商在接受記者采訪表示，由于財務報表到月底才能出來，所以目前仍沒有感覺到加息的影響，但加息預計將增加經營成本，對于企業效益將會有影響，但作為經銷商只能承受這些壓力，想方設法做好經營。

股市傳真 大盤頂著加息壓力探底回升

　　時報訊 (記者 劉昊)央行加息的消息，并未對股市產生過于劇烈的影響。昨日的大盤呈現出一種“利空出盡”觸底反彈的態勢，受加息影響兩大股指雙雙大幅低開，但在權重股的帶動和低買盤的支撐下，最終又回補了跳空缺口并聯袂翻出紅盤。

　　加息壓力已被市場消化

　　受上周五央行再次加息的打擊，昨日兩市大幅低開，上證綜指開于1565.46點，低開32.56點，深證成指開于3835.82點，低開88.45點。從開盤的情況上看，加息的壓力幾乎是壓垮了大盤。

　　但事情卻不像之前所預期的那樣，在開盤后不久快速探至全天的最低點之后，兩大股指隨即強勢反彈，在低開高走的中國銀行的帶動之下，個股也開始逐漸翻紅。在逢低買盤推動下股指震蕩回升，上證綜指一舉收復了1600點的整數關口，跳空低開留下的缺口也在收盤時完全回補。上證綜指最終反而上漲了3.13點，深證成指也漲了7.90點。

　　業內人士分析，加息的壓力實際上在大盤前段時間的調整中已經逐步被市場消化，此次加息的幅度又較為溫和，同時預期央行再次加息的可能性不會太大，故此市場所擔心的“黑色星期一”并沒有如期出現。還有觀點認為，從昨日較為強勢的市況來看，大盤的階段性底部應可確認，調整創造出一些短線低吸的機會。

　　銀行股未有太強表現

　　加息有助于業績提升的銀行股昨日并沒有太強的表現，只有深發展A漲了2.16%，G浦發、G民生和G華夏只是略有漲跌。而受加息沖擊最大的房地產板塊昨日也只是整體微跌了0.05%，并沒有出現破位的走勢。

　　民生證券的理財主管厚峻解釋道，今年的兩次加息幅度都比較溫和，因為中央宏觀經濟調控的重點還是房地產等投資過熱的行業，而不是針對于證券市場。再考慮到今年上半年居民消費價格指數(CPI)上漲幅度低于去年同期，并且該指數正在逼近通貨膨脹或緊縮的分水嶺。綜合以上情況來看，央行在短期內再次加息的可能性并不大。

　　而對于房地產行業，厚峻認為加息更多的還是抑制了高度依賴銀行杠桿的相對不規范的中小房地產企業，而對于G萬科、保利地產等自主資金較為充足的大型上市房地產企業來說，加息對于其業績的影響反而不是特別明顯。

　　調整帶來低吸機會

　　“我對我的客戶講過，如果今天大盤直接到底的話，干脆就逢低吸入好了，”某券商客戶總監向記者表示，“大盤近來一段時間已經盤整了好久，基本上已經到了底部了，應該不會跌到哪里去的。”在加息的“靴子”真正落地之后，對于因近來連續的陰跌而找不到機會的投資者來說或許意味著進場機會的到來。

　　而東風東路某營業部的一位資深人士也認為，盡管目前上漲和下跌的股票基本上三七開，風險要大于收益，但如果大盤成交量能夠放大，那么應該還會有一次行情出現，他準備在九月份前后大盤再跌一跌之后逢低介入。

　　實際上，對于加息的影響并不一味看空的還不只是個人投資者，萬聯證券的研發中心昨日也表示，加息對于市場的影響將是結構性的，目前銀行、地產等主流股票估值較為合理乃至被低估，其下跌之后對于場外資金的吸引力將增大，優質股票將又一次面臨著低吸的機會。