以寶鋼股份（600019.SH）為首的鋼鐵股在10月份開始出現了大幅飆升，鋼鐵股的炫目表現讓投資者開始冷靜思索其中的原因。人民幣升值、流動性過剩等是整個市場大幅上漲的理由，而對于鋼鐵板塊來說，還面臨行業好轉和并購的預期，水漲船高也是必然的結果。2007年鋼鐵股還能否延續這種升勢？{TodayHot}目前市場普遍有著良好預期，但整個鋼鐵行業似乎還存在著鋼價變動、出口能否順暢等眾多不確定因素，這將直接影響明年鋼鐵股的整體表現。
　　建立在凈出口上的供求平衡
　　分析鋼鐵行業2007年的利潤增長狀況，其行業供求關系如何自然是重要判斷依據。從目前研究觀點來看，宏觀調控下的固定資產投資下降以及行業準入門檻的抬高，將使得鋼鐵行業供給增速下降，而國內需求依然旺盛，2007年的供求關系將好于2006年。
　　“我們認為鋼鐵工業新增產能下降趨勢已經確立。”中信證券周希增認為，“根據鋼鐵上市公司的資本支出推算，全行業2007年鋼鐵{HotTag}新增產量有望下降20%以上。而且近年鋼鐵行業的投資主要是延伸產業鏈，而并非簡單的擴大鋼鐵產能。”
　　平安證券張寵也持相同觀點。他指出，從供給情況來看，鋼鐵行業受宏觀調控已歷時2年，2 年內新項目的審批受到了限制，一般而言，鋼鐵項目的建成投產時間也是2～3年，這意味著2007、2008年的供給增速將會下降。
　　從需求情況來看，鋼鐵的需求與固定資產投資有較為直接的關系，然而宏觀經濟學家對2007年固定資產投資情況普遍較為樂觀。此外，我國從2006年起開始成為鋼材的凈出口國，對調劑國內市場的供需關系發揮了重要的作用，因此2007年鋼材的對外出口量將直接決定著供求關系的微妙變化。
　　鋼材價格：關鍵點在2月底
　　對于2007年的國內鋼鐵業，鋼材價格如何是制約鋼鐵板塊表現的另外一個重要因素。從上述供給減少、需求保持平穩來看，似乎對鋼價均較為有利。目前業內整體的樂觀預計是，明年整體鋼材價格有望穩中有升。
　　國信證券鋼鐵行業首席分析師鄭東認為，國際市場鋼材價格維持高位區間運行，國內市場價格水平仍將低于國際市場，2007 年鋼鐵行業實現利稅和利潤總額基本保持在2006年水平，適度增長是可能的。
　　但2007年2月底或許是決定國內鋼鐵全年價格趨勢的一個重要時間點，因為2007年鐵礦石價格談判結果以及寶鋼公布二季度價格都在2月底進行。
　　在鋼鐵股一片預期好轉的背景下，如果寶鋼公布二季度價格下調，或者是鐵礦石價格又大幅增加，將對鋼鐵股是一種打壓。不過市場人士普遍預計，鐵礦石價格應不會大幅波動，無論是漲、跌，對鋼材成本的影響都相對較小。
　　鋼鐵板塊估值提升
　　縱然還有著眾多不確定因素，但業內分析人士對2007年鋼鐵板塊的估值仍然樂觀，甚至有預測目前整體6～8倍市盈率將向10～15倍靠攏。
　　市場人士認為，鋼鐵板塊估值的提升，來源于兩方面，一是并購價值，二是市場價值的重估。
　　世界鋼鐵行業的合并趨勢愈演愈烈。此前，世界第一大鋼鐵集團米塔爾公司收購世界第二大鋼鐵企業安賽樂公司等一系列事件加速了世界鋼鐵行業格局的變化。而韓國浦項鋼鐵公司、日本新日鐵公司也已經宣布，雙方將加強資本合作。
　　“對于國內鋼鐵業來說，只有通過行業整合才能控制行業產能擴張的無序性，提高行業集中度，降低鋼鐵行業盈利的巨大波動性。”申萬研究所朱立斌指出，“而國家產業政策已經明確支持提高鋼鐵行業集中度，可以預見國內鋼鐵業的并購將更加風起云涌。”
　　實際上，一年多來，國內龍頭企業也的確加快了收購兼并步伐：寶鋼年內已完成上鋼、梅鋼資產的上市，二級市場舉牌邯鄲鋼鐵（600001.SH），與八一鋼鐵（600581.SH）洽談；武鋼集團收購鄂鋼、重組柳鋼；唐鋼與宣鋼、承鋼聯合等。
　　與此同時，人民幣升值引發A股市場的重估，鋼鐵股也水漲船高。“鑒于2006年行業業績整體好于預期，2007年鋼鐵行業預期運行仍處于平穩向上態勢，加上資本市場資金流動性過剩，股指期貨推出對大盤藍籌股的支撐，都將有利于對鋼鐵板塊整體估值的提升，按國際化鋼鐵估值，平均市盈率（PE）應在8～10倍。”鄭東認為。
　　雖然國內鋼鐵股近幾個月大幅飆升，但整體板塊尤其是寶鋼、武鋼（600005.SH）等龍頭公司PE仍遠低于國際鋼鐵股平均水平。
　　根據BLOOMBERG數據顯示，2006年和2007年歐洲鋼鐵股的平均預測PE分別為10.72倍和10.13倍，北美分別為10.36倍和9.56倍，亞洲分別為9.46倍和8.86倍，而國內鋼鐵龍頭寶鋼、鞍鋼和武鋼的同期PE分別在6～8倍和5～7倍之間，遠低于上述其他國際鋼鐵股估值。
　　業內分析師普遍認為，縱然國內鋼鐵股估值普遍偏低，部分企業會因產品結構、產能擴張以及整體上市或并購等因素存在差異性投資機會，但擁有競爭優勢、具有長期投資價值的國內鋼鐵公司仍主要集中在寶鋼、武鋼以及鞍鋼（000898.SZ）這三家龍頭企業當中。
 
  
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