一場新的博弈在鋼鐵業(yè)悄然展開。昨日，國家對鐵合金、生鐵、鋼坯等30項鋼鐵及鐵合金初級產(chǎn)品實施10％的出口暫定稅率開始實施，而國內(nèi)外對我國鋼鐵凈出口數(shù)量持續(xù)增長可能引發(fā)的反傾銷等憂慮，也再度升溫。與此同時，鋼鐵上市公司三季度業(yè)績超預期表現(xiàn)卻描繪出行業(yè)樂觀前景：礦石價格趨穩(wěn)、噸鋼市值估價低、鋼鐵下游需求旺盛、產(chǎn)業(yè)整合加快。{TodayHot}

　　乍暖還寒。市場分析人士指出，雖然鋼鐵行業(yè)整體回升，但不同附加值企業(yè)盈利分化日趨明顯，產(chǎn)品結構良好、具備整體上市優(yōu)勢的公司，有望在博弈中居于上風。

　　三季度盈利趨于分化

　　鋼鐵上市公司三季度業(yè)績明顯好于預期。

　　國信證券首席分析師鄭東表示，由于鋼鐵1至9月累計凈出口粗鋼達2118萬噸，全年預計凈出口2670萬噸，從而大大緩解了國內(nèi)供給壓力，市場從二季度回暖后，價格基本維持平穩(wěn)，使三季度的行業(yè)盈利水平與二季度基本持平，與長材類公司業(yè)績下滑相反，板材類公司如太鋼不銹、鞍鋼新軋、濟南鋼鐵、萊鋼股份等業(yè)績增幅明顯。

　　最大的三家鋼企中，1到3季度，寶鋼股份主營業(yè)務收入1132億元，凈利潤90.95億元，每股收益0.52元；鞍鋼股份年初收購了集團主業(yè)資產(chǎn)后，收入和盈利大幅增長，主營業(yè)務收入395億元，同比增長87%%，凈利潤51.5億元，同比增長2倍，每股收益0.87元；武鋼股份主營業(yè)務收入303億元，凈利潤26.2億元，每股收益0.334元。鞍鋼股份盈利能力處于領先，中金報告指出，這主要在于鞍鋼股份母公司擁有鐵礦石資源優(yōu)勢，采購成本較低，使公司毛利率高于其他公司。此外，不同附加值鋼鐵企業(yè)盈利分化，高端產(chǎn)品供不應求，{HotTag}價格及盈利上升；而低端產(chǎn)品如建筑鋼材、普通板材價格競爭激烈，盈利一般。

　　盈利水平仍將延續(xù)

　　三季度較好的盈利水平能否在2007年得以延續(xù)？盡管四季度是行業(yè)淡季，但武鋼、鞍鋼等公司近期卻上調(diào)了四季度板材產(chǎn)品出廠價格，這似乎給出了問題的答案。

　　成本壓力的減少、鋼材消費需求結構的變化，都在支撐公司的信心指數(shù)。

　　鄭東表示，鋼材成本的上升已限制了鋼材的下跌空間，進口鐵礦石離岸價格今年再度上漲19％，6月份以來國際海運費持續(xù)上漲，提高了進口鐵礦石的價格，同時國內(nèi)鐵礦石價格也逐漸上升，使目前長材價格已逼近成本，鋼廠下調(diào)價格的空間比較小。中金報告預計，中國鋼鐵產(chǎn)能增量將由2005年的7600萬噸下降至2006年的6000萬噸，2007年進一步放緩至5000萬噸，同時鋼鐵需求增長卻不會出現(xiàn)大幅放緩，造船、油氣、大型建筑結構工程、汽車、機電設備、包裝等鋼鐵下游行業(yè)仍將維持20%%以上增長速度。

　　聯(lián)合證券毛祖宏提醒說，國內(nèi)外價差的存在依舊是出口的主要動力，新的出口關稅調(diào)整必然影響鋼坯的出口，但鋼坯不是最終商品材，對國內(nèi)的商品材市場影響有限。

　　優(yōu)勢公司將是受益者

　　近日，寶鋼股份已提前勾勒出行業(yè)與公司發(fā)展前景：隨著2007年整體鋼鐵供需環(huán)境改善，今年四季度至明年上半年鋼材價格將維持現(xiàn)有水平，一些產(chǎn)品領域如船板、油氣管線供應會進一步緊張，一些受季節(jié)性影響的產(chǎn)品如機電設備供應一季度可能趨松，公司高端產(chǎn)品仍將供不應求，價格也將更加穩(wěn)定。

　　不僅寶鋼股份，具有產(chǎn)品結構優(yōu)勢及整體上市優(yōu)勢的公司，都有望成為行業(yè)趨暖的最大受益者。

　　據(jù)了解，武鋼股份二硅鋼項目于9月底投產(chǎn)，擁有16萬噸取向和66萬噸無取向硅鋼生產(chǎn)能力，215萬噸二冷軋項目開始部分試生產(chǎn)，項目如能在明年下半年達產(chǎn)，公司產(chǎn)品附加值和盈利能力將有望提高，鞍鋼股份今明兩年鋼材產(chǎn)量將分別達到1400萬噸和1600萬噸，而擬投資建設的營口鲅魚圈港500萬噸高端板材項目將于2008年投產(chǎn)，公司生產(chǎn)能力將達2100萬噸。此外，毛祖宏提示，太鋼不銹與鞍鋼股份因整體上市而引發(fā)的業(yè)績增厚效應也將逐步體現(xiàn)，且公司產(chǎn)品價格處于上調(diào)周期之中，都將提高公司整體贏利能力。

　　部分鋼鐵上市公司今年前三季業(yè)績一覽

代碼 名稱 每股收益(元) 主營業(yè)務收入

（萬元） 凈利潤

(萬元） 銷售毛利率

（%%）

000898 鞍鋼股份 0.87 3951213.50 515220.20 25.63

600117 西寧特鋼 0.23 200378.98 14517.40 19.80

600019 寶鋼股份 0.52 11323080.03 909499.02 17.33

600005 武鋼股份 0.33 3030747.08 261552.06 15.50

000709 唐鋼股份 0.51 2040484.27 116591.55 14.66

000629 新鋼釩 0.25 1108305.20 64490.42 13.92

600357 承德釩鈦 0.28 604448.07 26981.38 13.35

600231 凌鋼股份 0.52 448944.44 27276.59 12.39

600001 邯鄲鋼鐵 0.25 1592592.83 69646.39 12.37

000932 華菱管線 0.27 2371799.50 58185.88 12.32

000825 太鋼不銹 0.52 2488354.74 137434.65 12.13

600808 馬鋼股份 0.26 2547892.59 167912.90 12.07

600307 酒鋼宏興 0.39 929198.40 34315.23 11.79

000761 本鋼板材 0.29 1701643.07 89421.25 11.26

600102 S萊鋼 0.63 1748036.57 58292.60 11.23

600569 安陽鋼鐵 0.22 1204172.75 43712.58 11.16

600581 八一鋼鐵 0.20 618756.92 11701.21 10.33。