經濟疲弱可能延遲基本金屬市場的恢復

近來一系列疲弱數據突出了全球經濟情勢的持續惡化，并導致一些分析師認為基本金屬市場的恢復將因此受到延遲。 Prudential Bache分析師Arnold稱，“宏觀經濟情勢似乎日益惡化……總而言之情勢不佳，我對于明年市場將快速恢復的信心也已減弱。” 他并非排除金屬價格將于明年上漲的可能，但認為沒理由是一個牛市。 本周數據顯示，5月份美國工業產值（IP）已連續第8個月下降，且是1983年以來最大跌幅；4月份歐元12國的IP增長率也跌落2%，也暗示著經濟的減速；而日本則被一些分析師認為已進入倒退期。 Brook Hunt分析師MacMillan稱，市場曾一度充滿希望地認為經濟將快速恢復，但他認為明年第一季度前難以見到該局面。 “料我們見到的是‘W’或‘U’型的恢復，而非預期的‘V’字型。” 一些謹慎的樂觀看法 Barclays資本公司Norrish的看法稍為樂觀，但表示每公布一次數據，不安就加重一分。 他預測大部分金屬的價格將于第三季度跌至到最低點，隨著美國利率的趨于穩定和經濟的恢復，第四季度起將逐漸回升。 “料第三或第四季度時的NAPM數據將呈現出積極跡象，這可能激勵美國基金投資于金屬市場。” Norrish認為隨著庫存重建令需求大幅回暖，預計金屬價格的恢復將于2002年初聚集動能。 但Arnold的看法則不那么樂觀。“今年金屬的消費相當貧乏，明年也不見得好。” 他預測美國---基本金屬的頭號消費國---未來2、3年內的增長率都將低于正常水準。 分析師們尤為擔心美國失業率的持續上升，MacMillan稱，“如果失業人口繼續增加，高科技行業繼續震蕩，將影響市場信心及消費者支出。” 一旦恢復，鋁價將尤為突出 分析師表示，由于電力短缺迫使美國和巴西減產，因此一旦市場走出低谷，期鋁將獲得最充分的信任。 但MacMillan認為現貨市場的疲軟人氣可能還將持續一陣。 分析師指出，期鋁最終可能出現的強勢將帶動所有金屬，盡管各自的基本面將決定漲勢能否持續。 Norrish稱一旦恢復，銅的表現也將不錯，盡管該行業沒有持續的供應減少，但該金屬的庫存相對較低，且沒有新的項目投資。 他們表示，鋅將是表現最為差勁的金屬，因將面臨長期過剩且沒有持續的減產舉動。 Norrish預測今年LME現貨鋁的平均價為$1,608，2002年為$1,838；而MacMillan的預測則為$1,521和$1,653。