需求是引導(dǎo)基金屬市場復(fù)蘇的先決條件

巴克萊資本分析認為，需求是引導(dǎo)基金屬市場復(fù)蘇的先決條件。 據(jù)路透社10月8日報道，巴克萊資本（Barclays Capital）于8月稱，基金屬市場的回暖將由宏觀經(jīng)濟需求所驅(qū)動，盡管供給將決定復(fù)蘇的廣度，但如果經(jīng)濟境況進一步惡化，則可能隨時導(dǎo)致價格愈發(fā)走低。 巴克萊資本分析師在基金屬月報中指出，價格正處于臨界點，交易接近多年來的低位。守住此點的重要性在于它警示著關(guān)鍵領(lǐng)先指標的點滴進步，以便自價格的最初復(fù)升中獲益。需求則代表著價格上漲的關(guān)鍵動力。 2002年西方國家的工業(yè)生產(chǎn)預(yù)期下降0.3%，而2001年的數(shù)據(jù)為下降2.6%。不過，預(yù)計2003年的工業(yè)生產(chǎn)將有所增長，到2004年達到4.0%。 巴克萊排除了美國出現(xiàn)經(jīng)濟雙底衰退的可能性，同時預(yù)期基金屬價格將于2002年年底構(gòu)筑底部。2004年第二季度將出現(xiàn)周期高點，料將達到高于底部30%的水平附近。 報告還稱，消費商應(yīng)抓住低價的優(yōu)勢，這一優(yōu)勢促使他們以當前價位鎖定遠期合約。 盡管預(yù)期價格將出現(xiàn)上揚，但巴克萊仍警告生產(chǎn)商注意：基金屬市場不可能達到前期的峰值。建議生產(chǎn)商必要時修正遠期價格跌幅預(yù)期，同時有效地利用好價格的回升。 預(yù)計2002年的鋁價在每噸1324美元，2003年升至1356美元，并于2004年觸及1444美元高點。 預(yù)計2002年的銅價在每噸1532美元，2003年升至1613美元，2004年達到1800美元。 美國將作為全球經(jīng)濟成長的主要制動器。此外，尤其是中國及其它亞洲國家與地區(qū)，比如韓國和臺灣亦將為基金屬需求的增長作出積極貢獻。 生產(chǎn)商會否減產(chǎn)？ 繼2001年多數(shù)基金屬價格大跌后，市場經(jīng)歷了相對大規(guī)模的減產(chǎn)，由此巴克萊預(yù)計在目前的市況下，生產(chǎn)商不會作出進一步大幅減產(chǎn)的反應(yīng)，但是鋅產(chǎn)商除外。 鋅價現(xiàn)仍在接近20年來的低位處承壓。預(yù)期到2003年，市場都將保持過剩局面。鑒于供給過量以及價格低迷，巴克萊認為供應(yīng)商有可能對礦山及煉廠的產(chǎn)量實行雙減產(chǎn)。 2003年，銅市有望實現(xiàn)最終的均衡。 然而，預(yù)計鋁業(yè)在短期內(nèi)不會發(fā)生減產(chǎn)。巴克萊認為，在市場完成與成本相關(guān)的減產(chǎn)舉措之前，鋁價得跌到每噸1100美元以下。 中國方面 巴克萊指出，中國的產(chǎn)能及對西方國家的出口是鋁市面臨的最大威脅。中國在未來三年將保持鋁凈出口大國的地位，從而導(dǎo)致全球鋁產(chǎn)過剩。 巴克萊預(yù)計2003年鋁市過剩119.5萬噸，2004年略減至104.7萬噸，爾后有望趨向平衡，2005年過剩21.4萬噸，2006年10.5萬噸。 中國還將在鋅市發(fā)揮主要作用。2001年，中國鋅凈出口總量相當于全球總供給的6%。然而，鋅價下跌以及精礦短缺已迫使中國的鋅廠減產(chǎn)，從而導(dǎo)致2002年至今的凈出口量萎縮。 同時，中國的銅產(chǎn)亦受到精礦短缺的影響，國內(nèi)20%的年需求增長率迫使其采取進口。 巴克萊估計2002年全球銅過剩將達10.6萬噸，2003年降至6.4萬噸。此后三年的過量分別為：2004年20.7萬噸、2005年28萬噸、2006年29.5萬噸。