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紙業投資謹防"刻舟求劍"
- 評論：0 瀏覽：1756 發布時間：2006/7/14
- 中國銀行發行97億美元的股票在香港熱熱鬧鬧上市之時，我國紙業也在高高興興迎接眾多熱錢進入。去年下半年以來，不論是國內還是海外資金和國際紙業巨頭，共同發飆，前赴后繼把大錢送來。大筆資金進入，對資金技術勞動力密集型的造紙業，無疑是錦上添花。
2006年5月24日，G晨鳴公告稱，公司將向CVC亞太企業投資管理有限公司非公開發行不超過10億A股股票，募集資金總額將達50億元人民幣。CVC持有的公司股份將超過公司發行后總股本的30%%，成為公司第一大股東。CVC以現金方式全額認購此次非公開發行的股票。晨鳴此次募集的50億元現金將全部用于湛江木漿項目及原料林基地的建設。
2006年5月29日，泰格林紙透露，6月將與駿麒投資{TodayHot}公司簽訂合作協議。泰格林紙以其全資擁有的秀山公司、森海林業公司和懷化項目的凈資產出資，駿麒則以現金出資1．87億美元組建合資公司。
去年的8月22日，新加坡金鷹國際集團收購山東日照森博漿紙有限責任公司90%%的股權；8月30日，山東太陽紙業與美國國際紙業簽訂合作合同，投資4.8億美元共同進行涂布白卡紙和無菌液態包裝紙的生產。
國內資金今年進入紙業的有兩宗，4月初，中冶集團通過采取國有資產和管理關系劃轉的形式，接收美利紙業集團。此次轉讓涉及G美利國有股權數量為4273.8萬股，占總股本的26.98%%。中冶集團對美利紙業集團投入1億至2億元人民幣用于增資擴股。
資本都是逐利的。金錢堆起的紙業，看中的是其利潤豐厚。
我國的紙品需求快速增長，各類紙和紙制品的消費量占世界紙消費總量的14%%以上。根據中國造紙協會預測，全球造紙行業生產與消費每年以2%%－3%%的速度增長，亞洲以8.5%%增長名列各大洲之首，而中國造紙行業以18.13%%的增幅列亞洲之首。
占世界紙消費總量14%%的市場，18.13%%的增幅，遠遠把其他國家的2%%－3％增幅甩到后邊，如此誘人的花香，怎不吸引大群蜜蜂撲來！
國際巨頭攜手國內紙業大戶
綜上所述的資金流向，無論國際紙業巨頭還是海外投資公司，都是采取合資方式，更有現金購買股份的，以往的獨資模式，此輪熱錢淘金中已不復存在。
為何國際紙業巨頭不約而同地走向{HotTag}與本土企業合作之路呢？
去年1月至11月，我國紙業累計實現銷售收入2259億元，同比增長25.8%%；同期紙業累計實現利潤總額104.5億元，同比增長15.9%%。近十年來，我國共引進近80臺造紙機，年生產能力為1200萬噸，產能占全國紙機總產能的1/4。而近年股市持續下跌，A股市場的紙業股市值不斷縮水。比如，G華泰的最低市值只有23億元，反彈后目前市值也只有30多億元，可一臺高檔紙機就要20億元。境外產業資本與其費力開廠，還不如現金并購優質紙業股份，以錢生錢。
回溯香港上市的理文、玖龍紙業的歷史，是上世紀我國包裝紙業幾乎空白時，最早在東莞獨資辦廠的。十多年后，中國造紙業早就不能同日而語，成本高，利潤空間小，競爭對手多，再照葫蘆畫瓢就不行了。北方就有近年投產的大型獨資紙廠，在激烈競爭中明顯“水土不服”，收回投資遙遙無期。
前車之鑒后車之師，與本土企業攜手才是上策。至于林紙一體化，在我國條塊分割的現行體制下，如果沒有區位優勢配合，簡直無從入手。種樹歸林業，土地是農業部門，林地管轄有林場，也有鄉鎮村……諸如此類，真夠“老外”暈菜的。原來中外合資的湛江70萬噸木漿建設項目，芬歐匯川公司占了45%%大股。調研后，“老外”認為，成本過高退出了。而本土企業G晨鳴接過來就做�！袄贤狻鄙洗箜椖浚羰菃翁�，僅僅行政成本就受不了！
資金進入中的隱憂資金大舉進入紙業，匯入大合唱，促進紙業發展，自然利國利民。但是有百利也并不是無一弊。
目前，號稱“建成后將成為亞洲最大的高檔文化用紙企業”、新加坡金鷹國際集團投資近20億美元、廣東僅次于惠州殼牌石油項目的第二大利用外資額項目步履蹣跚。投資協議2003年3月由該集團和江門市政府簽定，曾炒得沸沸揚揚。但自2003年8月這個“廣東造紙巨無霸”在江門新會雙水鎮奠基后，就在媒體隱身不現。直到2005年6月，《江門日報》方出新聞，該集團投資800萬美元的后加工項目投產，百旺牌復印紙面世。奠基近兩年，落實的投資為總數之25％。照這個進度，10年后“亞洲最大”可落地。其時，紙業已天翻地覆，還是否NO.1？廣東昔日稱“國內最大的紙漿項目”——投資94億元湛江年產70萬噸木漿項目，從90年代末立項到2004年合資流產一波三折，直到去年晨鳴接手才開始動作。時過境遷，還未投產呢，規模產量就被“國內最大”取代了。
紙業發展吸引熱錢固然不錯，招來無序爭端，或在等待中喪失機會，都是資金進入中的新問題。我們必須正視，想方促進設法化解，才能促進紙業的健康發展。
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